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雪莱特(002076):募集资金投入项目初见成效

发布时间:2007-03-13    研究机构:国泰君安证券

公司公布2006年每股收益0.43元,提出以资本公积金向全体股东每10股转增8股的预案。整体上看,随着公司募集资金投入项目的生产线逐步建设投产,业绩正在稳步成长。

  HID车灯销售收入同比增长82.8%,基本符合市场预期。目前公司HID汽车灯产能达到160万只/年,新订60万只/年生产线将于2007年4月安装调试。我们预计2007年销售收入增速在50%以上。针对于HID车灯能否进入整车市场这个颇受关注的问题,公司方面称,正在积极展开与上海大众、吉利等汽车组装厂的接触,各项工作进展顺利。我们维持前期判断,预计07年中期将有较明确结果,如果公司产品进入整车市场,估计08年业绩有望提高0.1~0.15元。

  我们在前期报告中指出,公司募集资金投入的节能灯项目在提高生产效率与产品质量方面的意义更大一些。由年报数据可看出,灯管系列销售收入同比增长107%,毛利率显著提升(05年18.4%,06年上半年19.8%,06年全年23.8%),这正是公司业绩超过预期的主要因素。因此我们也上调对07年灯管系列业务的增速预测(由原先的30%调至45%)。

  紫外线灯销售收入较上年增长62.1%,增速明显,但是对整体的利润贡献仍较少。

  我们预计公司07~09年每股收益为0.57元、0.76元和0.97元,我们看好公司在电光源领域的发展,特别是HID车灯,继续维持“谨慎增持”评级。

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