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雪莱特:扩大产品差异化确保公司维持高速的增长

发布时间:2006-12-26    研究机构:凯基证券

公司简介:公司主要业务是生产、销售节能灯、车用氙气金卤灯、紫外线杀菌灯及其它特种光源和配套电子镇流器。05年共销售节能灯3548万只,HID灯31万只,紫外线灯116万只,营收占比分别为74%、21.5%及4.5%,相较于浙阳光、佛山照明,公司更偏重技术研发的开展,在特种光源市场如HID灯及高功率紫外线灯的开发公司领先国内同业,未来增长可期。

  06、07及08年EPS分别为0.54元、0.78元:公司未来增长主力仍来自于HID灯在车用市场及商用照明市场的拓展,节能灯及紫外线灯估计增速部会有明显的变化,我们预估公司06、07年营收分别为2.55亿元、3.42亿元,分别增长30%、34%,净利润分别达4,100万元、6,000万元,分别增长31%、45%,EPS分别为0.54元、0.78元。

  公司评价与投资建议我们看好公司在HID灯及大功率紫外线灯的前景,在HID灯产能大幅释放下,07年公司利润增速可达45%,考量公司筹码面的因素,我们认为未来一年里本益比为25倍,根据07、08两年的平均EPS0.85元,得出目标价为21.25元,据25日的收盘价18.88元股价仍有12.6%的上涨空间,首次给予雪莱特增持评级。

  

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