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雪莱特(002076):新一代电光源行业的生力军

发布时间:2006-10-10    研究机构:海通证券

高效节能是电光源行业的发展大趋势。随着国内居民收入和生活水平的不断提高,人们对电光源产品的需求量也迅速提升,目前我国电光源产量已位居世界第一。与此同时,大力开发高效、节能和环保的绿色电光源产品将是照明行业的发展趋势,也是全球电光源行业的发展大趋势。

  公司是国内电光源行业的新兴民营企业。公司是一家具有自主创新能力的新兴民营制造企业,专业研发、生产节能灯、车用氙气金卤灯、紫外线杀菌灯及其他特种光源和配套电子镇流器。与国内电光源同行相比,公司在电光源自主技术开发和创新方面一直保持领先地位。面对照明行业的高效、节能和环保的发展趋势和广阔发展前景,迅速扩大生产规模是公司参与市场竞争的关键。

  募集资金投资项目主要用于扩充产能。公司募集资金分别投向车用氙气金卤灯、节能灯、高强度长寿命紫外灯和配套电子镇流器技改扩能。其中,车用氙气金卤灯项目的投资额最高,由于该产品具有较高技术附加值、高毛利率和良好的市场开发前景,项目建成后将取代节能灯产品成为公司第一大盈利产品,并促进公司业绩实现翻番增长。

  盈利预测与投资建议。根据海通证券研究所盈利预测模型,我们预计公司2006-2008年的摊薄每股收益分别为0.40元、0.53元和0.71元。综合P/E估值和DCF估值结果,我们认为公司股票的合理价位应在10.00~12.68元之间。公司发行价格6.86元,与合理股价相比,应有较大上涨空间,建议积极申购。

  主要不确定因素。汇率波动和优惠所得税率取消都会对公司业绩有负面影响。另外,业内激烈市场竞争以及产品价格下降趋势,也将对主营产品市场开拓进程和盈利状况产生负面影响。

申请时请注明股票名称